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熊市开启下的黄金投资之道
2013/12/1 0:00:00
尽管短线再次呈现出上涨态势,但是截至目前,今年以来黄金价格下跌了已约27%,国际投行也纷纷下调明年黄金价格的预期,黄金的熊市模式或已开启。
  专家指出,在黄金市场牛熊转换的当口,很多过去惯用的投资思路和投资工具都已不管用,投资者必须用新的投资方式在黄金市场中继续“淘金”。
  黄金中长线看跌
   刚刚过去的11月,对于黄金而言仍是个“黯淡的月份”。统计显示,整个11月国际金价持续下跌,跌幅达5.5%。而从近期国际市场观察,在主要央行仍倾 向于维持宽松货币预期的背景下,当前市场最大的赢家仍是欧、美股市,而最大的输家却是贵金属和大宗商品市场。来自民生银行(600016,股吧)金融市场 部的统计显示,整个11月,美国股市上涨2.8%,欧洲股市上涨0.61%,美元指数上涨0.45%,国际农产品(000061,股吧)指数上涨 0.15%;相反,CRY大宗商品指数下跌1.04%,LME金属指数下跌3.6%,国际原油期货价格下跌3.8%,黄金期货价格下跌5.5%,白银期货 价格下跌了7.94%。
  11月以来,国际市场主要依据欧、美央行向外表达的货币政策预期进行交易,但国际金价并没有从中获利,表现弱势。不管其他市场和资金流向如何变化,但黄金和大宗商品市场却始终未受到资金的关注,国际金价再次跌至在四个半月低点1250美元附近盘整。
   对此,民生银行金融市场部分析师汤湘滨指出:“在11月,无论是黄金ETF还是国际黄金期货头寸都显示投资资金流出或看空预期上升的迹象。”根据彭博统 计的黄金ETF持仓数据显示,整个11月黄金ETF减持40吨黄金,减幅2.12%,持金量下降至1841.9吨,创2010年3月以来的新低。另一方 面,纽约黄金期货市场中的非商业看空头寸规模大幅增长74.4%,增至92733手,看空期货规模恢复至8月中旬的水平。
  至于近期的反弹, 汤湘滨认为投资者应对其保持谨慎。“国际金价上周维持在1225美元—1250美元这一狭小空间内震荡。虽然短期技术形态略有改善,但是无论从市场预期还 是资金流向上目前都还无法扭转贵金属市场今年4月以来的下跌趋势。因此,即使国际金价突破1250美元,也倾向于短期反弹,金价在年底再次探低1180美 元的机会依然存在。”
  兴业银行(601166,股吧)资金营运中心资深分析师蒋舒也赞同该观点:“虽然此前黄金的大跌不排除市场过度反应的 成分,但是从中长线看,黄金走熊的趋势不会改变。”蒋舒指出,美联储退出QE的计划已是板上钉钉,预计在2014年这一退出计划将会付诸实施。“而且这将 是一个逐步退出的过程,不会出现利空出尽的情况。同时2014年伴随着QE的退出,美国失业率有望改善,市场将在等待美联储加息的过程中度过。这也就意味 着黄金价格不会出现趋势性的扭转格局。”
  转换品种与思路
  既然黄金的熊市模式已经开启,在牛市中惯用的一些投资品种与投资思路显然已经不合时宜。业内人士指出,投资者目前必须尽快改变思路、改投一些适合在熊市环境中投资的黄金投资工具。
   对于个人投资者而言,此前在黄金牛市中帮助他们赚取不少收益的基金系黄金QDII产品,眼下或许可以舍弃了。据了解,投资黄金的QDII产品,基本上以 看涨型为主,投资标的多为黄金ETF。这类产品此前的走势也显示,只有金价上涨,黄金QDII的净值才跟着上涨。这也就意味着,在黄金走熊的过程中,这类 产品的净值也将呈现弱势。
  此外,银行提供的黄金投资品种中,类似于实物黄金、纸黄金以及部分以“定投黄金”概念出现的黄金产品也不太适合在 中长期看跌的市场中持有。“投资者必须明白,当黄金步入熊市后,过去那种逢低买入,然后等着金价上涨赚钱的思路必须改变了,那样的时代已经一去不复返。” 蒋舒表示。他指出,上述的产品也都以金价上涨为获利前提,因而在金价未来一段时期内可能“跌跌不休”的情况下,除非是做那些超长线投资,普通的投资者最好 对这几类产品也予以回避。
  从目前来看,在黄金走熊后,投资者更可能从中获利的投资品种是黄金期货和黄金T+D。由于这两类产品都具有双向交 易的特征,因此即便是金价下跌,投资者利用做空机制也同样可以在下跌的市场环境中赚取收益。值得提醒的是,由于黄金期货和黄金T+D产品都带有一定的杠 杆,因此具体交易中的风险控制非常重要。“重点就是及时止盈或者止损。”蒋舒提醒。事实上,作为可双向交易的品种,无论牛熊均有赚钱机会,但是在操作上更 倾向于短线。“然而即便是短线操作,投资者也需要看准趋势。只有看对方向,投资黄金期货和黄金T+D才有可能获利。”
  至于目前而言,虽然市场有所反弹,但却并非是入市抄底黄金的时候。有业内分析师指出,年底前大部分投资者都相对谨慎,而且目前黄金价格仍处于相对高位,随着国际金价的震荡,黄金价格仍可能进一步下跌,故而短线来看并不是抄底的好时机,只能被视为一个入场抢反弹的机会。
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